美联储释放出9月可能暂停加息的信号，已实质性地改变了外汇交易者所面对的宏观格局。以美元计价的货币对正经历方向性不确定性显著上升的阶段，这恰恰创造了我们模型组合旨在捕捉的那种非对称机会。
本月我们将部分EUR/USD与GBP/USD敞口轮换至更高贝塔的新兴市场货币对，具体为USD/MXN与AUD/JPY，在这些品种上，套息驱动仍然具有吸引力。与此同时，随着实际收益率趋于稳定，我们正在削减黄金多头仓位。
自6月再平衡以来，我们的信号提供方合计实现+8.3%的收益，其中以EUR/GBP做空观点领衔，该观点在英镑连续三周的持续跑输中得到兑现。
本月要点
本月主题
投资组合配置
职位
10
周期
2026年7月
投资组合持仓
截至2026年7月的价格。
| 股票代码 | 名称 | 价格 | 目标 | 重量 |
|---|---|---|---|---|
| EUR/USD | Euro / US Dollar | 1.0923 | 1.115 | 18% |
| GBP/USD | Sterling / US Dollar | 1.2741 | 1.31 | 12% |
| USD/JPY | US Dollar / Japanese Yen | 157.4 | 152 | 10% |
| AUD/JPY | Aussie / Japanese Yen | 101.22 | 105.5 | 10% |
| USD/MXN | US Dollar / Mexican Peso | 17.63 | 16.8 | 8% |
| EUR/GBP | Euro / Sterling | 0.8578 | 0.84 | 8% |
| XAU/USD | Gold / US Dollar | 2381 | 2500 | 10% |
| GER40 | DAX 40 Index | 18442 | 19300 | 7% |
| AUD/USD | Aussie / US Dollar | 0.6618 | 0.69 | 10% |
| USD/CAD | US Dollar / Canadian Dollar | 1.3612 | 1.33 | 7% |
立场评论
欧洲央行维持利率不变，而美联储正在释放暂停信号。这种分化应会在年底前逐步压缩美元强势。我们以3个月为期限，目标指向1.1150水平。仓位规模仍为18%——我们的核心多头。止损设在1.0780。
FXJ 投资组合结论
7月的再平衡使我们在美元走强的情况下采取防御性布局，同时保持对风险偏好回升的新兴市场与大宗商品货币对的参与度。USD/JPY空头和EUR/USD多头是我们在第三季度美联储会议前最具信心的两笔交易。我们正密切关注英国通胀数据，以评估我们的EUR/GBP仓位。整体组合对DXY的贝塔仍为负——这是我们在9月FOMC决议前偏好的立场。