Negyedéves újrasúlyozás: rotáció momentum devizapárokba, miközben a USD gyengül a Fed fordulata előtt
A Federal Reserve szeptemberi esetleges kamatszünetre utaló jelzései érdemben átrendezték a devizakereskedők makrokörnyezetét. A dollárban jegyzett devizapárok fokozott iránybizonytalanság időszakát élik, pontosan azt a fajta aszimmetrikus lehetőséget teremtve, amelyet modellportfóliónk arra hivatott, hogy kihasználjon.
Ebben a hónapban EUR/USD és GBP/USD kitettségünk egy részét magasabb bétájú feltörekvő piaci párokba forgatjuk át, konkrétan USD/MXN-be és AUD/JPY-be, ahol a carry-dinamika továbbra is meggyőző. Ezzel párhuzamosan csökkentjük long arany pozíciónkat, mivel a reálhozamok stabilizálódnak.
Jelzésadóink a júniusi újrasúlyozás óta összesítve +8,3%-ot hoztak, az EUR/GBP short tézis vezetésével, amely három héten át tartó, folyamatos font-alulteljesítés mellett valósult meg.
A hónap főbb pontjai
A hónap témái
Portfólióallokáció
Pozíciók
10
Időszak
2026. július
Portfólió-állományok
Árak a következő időponttól: 2026. július.
| Ticker | Név | Ár | Cél | Súly |
|---|---|---|---|---|
| EUR/USD | Euro / US Dollar | 1.0923 | 1.115 | 18% |
| GBP/USD | Sterling / US Dollar | 1.2741 | 1.31 | 12% |
| USD/JPY | US Dollar / Japanese Yen | 157.4 | 152 | 10% |
| AUD/JPY | Aussie / Japanese Yen | 101.22 | 105.5 | 10% |
| USD/MXN | US Dollar / Mexican Peso | 17.63 | 16.8 | 8% |
| EUR/GBP | Euro / Sterling | 0.8578 | 0.84 | 8% |
| XAU/USD | Gold / US Dollar | 2381 | 2500 | 10% |
| GER40 | DAX 40 Index | 18442 | 19300 | 7% |
| AUD/USD | Aussie / US Dollar | 0.6618 | 0.69 | 10% |
| USD/CAD | US Dollar / Canadian Dollar | 1.3612 | 1.33 | 7% |
Pozíció kommentár
Az EKB változatlanul tartotta a kamatokat, miközben a Fed szünetet jelez. Ez az eltérés várhatóan fokozatosan mérsékli a USD erejét év végéig. 3 hónapos időtávon az 1,1150-es szintet célozzuk. A pozícióméret 18%-on marad — a fő long pozíciónk. Stop: 1,0780.
FXJ portfólió ítélet
A júliusi újrasúlyozás védekező pozícióba helyez minket az erősebb dollárral szemben, miközben fenntartjuk a részvételt a kockázatvállaló EM- és nyersanyagdeviza-párokban. Az USD/JPY short és az EUR/USD long a két legmagasabb meggyőződésű ügyletünk a Q3-as Fed-ülésig. Az EUR/GBP pozíciónkhoz szorosan figyeljük a brit inflációs adatokat. A teljes portfólió DXY-hoz viszonyított bétája továbbra is negatív — ez az általunk preferált álláspont a szeptemberi FOMC-döntésig.