9月に利上げ停止の可能性を示唆するFRBのシグナルは、為替トレーダーにとってマクロ環境を大きく変化させました。ドル建ての通貨ペアは方向性の不確実性が高まる局面にあり、まさに当社のモデル・ポートフォリオが狙う非対称な機会を生み出しています。
今月は、EUR/USDおよびGBP/USDのエクスポージャーの一部を、よりベータの高い新興国（EM）通貨ペア、具体的にはUSD/MXNとAUD/JPYへとローテーションします。キャリーの力学は依然として魅力的です。同時に、実質利回りが安定する中で、金のロング・ポジションを縮小します。
当社のシグナル提供者は、6月のリバランス以降で合計+8.3%を達成しており、3週間にわたるポンドの継続的なアンダーパフォームの中で展開したEUR/GBPショートの投資仮説が牽引しました。
今月の重要ポイント
今月のテーマ
ポートフォリオ配分
職種
10
期間
2026年7月
ポートフォリオ保有銘柄
2026年7月 時点の価格。
| ティッカー | 名前 | 価格 | ターゲット | 重量 |
|---|---|---|---|---|
| EUR/USD | Euro / US Dollar | 1.0923 | 1.115 | 18% |
| GBP/USD | Sterling / US Dollar | 1.2741 | 1.31 | 12% |
| USD/JPY | US Dollar / Japanese Yen | 157.4 | 152 | 10% |
| AUD/JPY | Aussie / Japanese Yen | 101.22 | 105.5 | 10% |
| USD/MXN | US Dollar / Mexican Peso | 17.63 | 16.8 | 8% |
| EUR/GBP | Euro / Sterling | 0.8578 | 0.84 | 8% |
| XAU/USD | Gold / US Dollar | 2381 | 2500 | 10% |
| GER40 | DAX 40 Index | 18442 | 19300 | 7% |
| AUD/USD | Aussie / US Dollar | 0.6618 | 0.69 | 10% |
| USD/CAD | US Dollar / Canadian Dollar | 1.3612 | 1.33 | 7% |
ポジション解説
ECBは金利を据え置く一方、FRBは一時停止を示唆しています。この乖離により、年末にかけてUSDの強さは徐々に圧縮されるはずです。3カ月の時間軸で1.1150水準を目標とします。ポジションサイズは18%のまま—当社のコア・ロングです。ストップは1.0780。
FXJポートフォリオの評価
7月のリバランスでは、ドル高に対して防御的なポジションを取りつつ、リスクオンの新興国通貨およびコモディティ通貨ペアへの参加を維持します。USD/JPYのショートとEUR/USDのロングは、Q3のFRB会合に向けた当社の最も確信度の高い2つのトレードです。EUR/GBPポジションについては、英国のインフレ指標を注意深く監視しています。ポートフォリオ全体のDXYに対するベータは引き続きマイナスであり、9月のFOMC決定まではこれが当社の望ましいスタンスです。