Kwartalne zrównoważenie portfela: rotacja w kierunku momentum na parach walutowych FX, gdy USD słabnie w oczekiwaniu na zwrot Fed
Sygnały Rezerwy Federalnej dotyczące potencjalnej pauzy w podwyżkach stóp we wrześniu istotnie zmieniły makro krajobraz dla traderów walutowych. Pary denominowane w dolarze doświadczają okresu podwyższonej niepewności kierunkowej, tworząc dokładnie taki rodzaj asymetrycznej okazji, jaki nasz portfel modelowy został zaprojektowany wykorzystywać.
W tym miesiącu rotujemy część naszej ekspozycji na EUR/USD i GBP/USD do par rynków wschodzących o wyższej becie, konkretnie USD/MXN oraz AUD/JPY, gdzie dynamika carry nadal jest atrakcyjna. Jednocześnie redukujemy naszą długą pozycję w złocie, ponieważ realne rentowności stabilizują się.
Nasi dostawcy sygnałów dostarczyli łącznie +8,3% od rebalansu w czerwcu, na czele z tezą o krótkiej pozycji na EUR/GBP, która zrealizowała się w ciągu trzech tygodni utrzymującej się słabości funta.
Kluczowe punkty w tym miesiącu
Motywy w tym miesiącu
Alokacja portfela
Stanowiska
10
Okres
Lipiec 2026
Skład portfela
Ceny na okres: Lipiec 2026.
| Ticker | Nazwa | Cena | Cel | Waga |
|---|---|---|---|---|
| EUR/USD | Euro / US Dollar | 1.0923 | 1.115 | 18% |
| GBP/USD | Sterling / US Dollar | 1.2741 | 1.31 | 12% |
| USD/JPY | US Dollar / Japanese Yen | 157.4 | 152 | 10% |
| AUD/JPY | Aussie / Japanese Yen | 101.22 | 105.5 | 10% |
| USD/MXN | US Dollar / Mexican Peso | 17.63 | 16.8 | 8% |
| EUR/GBP | Euro / Sterling | 0.8578 | 0.84 | 8% |
| XAU/USD | Gold / US Dollar | 2381 | 2500 | 10% |
| GER40 | DAX 40 Index | 18442 | 19300 | 7% |
| AUD/USD | Aussie / US Dollar | 0.6618 | 0.69 | 10% |
| USD/CAD | US Dollar / Canadian Dollar | 1.3612 | 1.33 | 7% |
Komentarz do stanowiska
EBC utrzymał stopy bez zmian, podczas gdy Fed sygnalizuje pauzę. Ta rozbieżność powinna stopniowo ograniczać siłę USD do końca roku. Celujemy w poziom 1.1150 w horyzoncie 3 miesięcy. Wielkość pozycji pozostaje na poziomie 18% — nasza podstawowa długa pozycja. Stop na 1.0780.
Werdykt dotyczący portfela FXJ
Lipcowe dostosowanie portfela ustawia nas defensywnie wobec silniejszego dolara, jednocześnie utrzymując ekspozycję na pro-riskowe pary walutowe rynków wschodzących oraz waluty surowcowe. Krótka pozycja na USD/JPY i długa na EUR/USD to nasze dwie transakcje o najwyższym przekonaniu przed posiedzeniem Fed w III kwartale. Uważnie monitorujemy dane o inflacji w Wielkiej Brytanii pod kątem naszej pozycji na EUR/GBP. Ogólna beta portfela względem DXY pozostaje ujemna — to nasza preferowana postawa do czasu wrześniowej decyzji FOMC.