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Juillet 2026

Portefeuille de modèles FXJ — juillet 2026

Rééquilibrage trimestriel : rotation vers des paires FX de momentum alors que l’USD s’affaiblit avant un pivot de la Fed

Commentaire principal

Naviguer au carrefour du dollar : notre rééquilibrage du T3

Les signaux de la Réserve fédérale indiquant une possible pause des taux en septembre ont sensiblement modifié le paysage macroéconomique pour les traders de devises. Les paires libellées en dollars traversent une période d’incertitude directionnelle accrue, créant exactement le type d’opportunité asymétrique que notre portefeuille modèle est conçu pour exploiter.

Ce mois-ci, nous réallouons une partie de notre exposition EUR/USD et GBP/USD vers des paires émergentes à bêta plus élevé, en particulier USD/MXN et AUD/JPY, où la dynamique de portage reste convaincante. Nous réduisons simultanément notre position longue sur l’or à mesure que les rendements réels se stabilisent.

Nos fournisseurs de signaux ont généré un total de +8,3 % depuis le rééquilibrage de juin, mené par la thèse vendeuse sur EUR/GBP qui s’est matérialisée sur trois semaines de sous-performance persistante de la livre sterling.

Points clés ce mois-ci

  • Les attentes de pause de la Fed pèsent sur le DXY jusqu’au T3
  • Le carry EM reste attractif — ciblant des positions longues sur le MXN, le BRL et le ZAR
  • Devises de matières premières — AUD, CAD — bénéficiant de la stabilisation du pétrole et des métaux
  • Surveillance du JPY : la normalisation de la politique de la BoJ reste le principal facteur d’incertitude
  • Allègement tactique de l’or après le test de la résistance à 2 400 $

Thèmes ce mois-ci

  1. Affaiblissement de l’USD à mesure que les différentiels de taux se resserrent
  2. Positionnement « risk-on » sur l’AUD, le NZD et les paires EM
  3. Trade directionnel EUR/GBP sur la surprise de l’inflation au Royaume-Uni
  4. Retour du carry trade : focus sur les paires financées en JPY
  5. Les devises liées aux matières premières soutenues par les mesures de relance en Chine

Allocation de portefeuille

Postes

10

Période

Juillet 2026

Participations du portefeuille

Prix à compter de Juillet 2026.

Ticker Nom Prix Cible Poids
EUR/USD Euro / US Dollar 1.0923 1.115 18%
GBP/USD Sterling / US Dollar 1.2741 1.31 12%
USD/JPY US Dollar / Japanese Yen 157.4 152 10%
AUD/JPY Aussie / Japanese Yen 101.22 105.5 10%
USD/MXN US Dollar / Mexican Peso 17.63 16.8 8%
EUR/GBP Euro / Sterling 0.8578 0.84 8%
XAU/USD Gold / US Dollar 2381 2500 10%
GER40 DAX 40 Index 18442 19300 7%
AUD/USD Aussie / US Dollar 0.6618 0.69 10%
USD/CAD US Dollar / Canadian Dollar 1.3612 1.33 7%

Commentaire de position

Long EUR/USD sur le récit de pivot de la Fed et la résilience de la BCE

La BCE a maintenu ses taux inchangés tandis que la Fed signale une pause. Cette divergence devrait progressivement comprimer la force du USD d’ici la fin de l’année. Nous visons le niveau de 1.1150 sur un horizon de 3 mois. La taille de la position reste à 18 % — notre position longue principale. Stop à 1.0780.

Verdict du portefeuille FXJ

Le rééquilibrage de juillet nous positionne de manière défensive face à un Dollar plus fort tout en maintenant une participation aux paires de devises des marchés émergents en mode risk-on et aux devises de matières premières. Le short USD/JPY et le long EUR/USD sont nos deux trades à plus forte conviction en amont de la réunion de la Fed au T3. Nous surveillons de près les données d’inflation au Royaume-Uni pour notre position EUR/GBP. Le bêta global du portefeuille au DXY reste négatif — notre posture privilégiée jusqu’à la décision du FOMC de septembre.