Alle udgaver
Juli 2026

FXJ-modelportefølje — juli 2026

Kvartalsvis rebalancering: rotation ind i momentum-FX-par, efterhånden som USD svækkes forud for Fed-pivot

Hovedkommentar

Navigering i dollarens krydsfelt: Vores Q3-rebalancering

Federal Reserves signaler om en potentiel rentepause i september har markant ændret det makroøkonomiske landskab for valutahandlere. Dollar-denominerede valutapar oplever en periode med forhøjet retningsmæssig usikkerhed, hvilket skaber præcis den type asymmetriske mulighed, som vores modelportefølje er designet til at udnytte.

Denne måned roterer vi en del af vores EUR/USD- og GBP/USD-eksponering over i EM-par med højere beta, specifikt USD/MXN og AUD/JPY, hvor carry-dynamikkerne stadig er overbevisende. Samtidig reducerer vi vores lange guldposition, i takt med at reale renter stabiliserer sig.

Vores signaludbydere har leveret samlet +8,3% siden rebalanceringen i juni, anført af EUR/GBP-shorttesen, som udspillede sig over tre uger med vedvarende underperformance i pundet.

Vigtige punkter denne måned

  • Forventninger om Fed-pause tynger DXY gennem Q3
  • EM-carry er stadig attraktivt — målretter lange positioner i MXN, BRL og ZAR
  • Råvarevalutaer — AUD, CAD — nyder godt af stabilisering i olie og metaller
  • JPY i fokus: BoJ’s politiknormalisering forbliver den vigtigste joker
  • Taktisk nedskalering af guld efter testen af modstanden ved $2.400

Temaer denne måned

  1. USD svækkes, efterhånden som rentedifferencerne indsnævres
  2. Risk-on-positionering på tværs af AUD-, NZD- og EM-par
  3. Retningsbestemt EUR/GBP-handel på overraskelse i britisk inflation
  4. Genoplivning af carry trade: JPY-finansierede par i fokus
  5. Råvarevalutaer får medvind på kinesisk stimulus

Porteføljeallokering

Stillinger

10

Periode

Juli 2026

Porteføljebeholdninger

Priser pr. Juli 2026.

Ticker Navn Pris Mål Vægt
EUR/USD Euro / US Dollar 1.0923 1.115 18%
GBP/USD Sterling / US Dollar 1.2741 1.31 12%
USD/JPY US Dollar / Japanese Yen 157.4 152 10%
AUD/JPY Aussie / Japanese Yen 101.22 105.5 10%
USD/MXN US Dollar / Mexican Peso 17.63 16.8 8%
EUR/GBP Euro / Sterling 0.8578 0.84 8%
XAU/USD Gold / US Dollar 2381 2500 10%
GER40 DAX 40 Index 18442 19300 7%
AUD/USD Aussie / US Dollar 0.6618 0.69 10%
USD/CAD US Dollar / Canadian Dollar 1.3612 1.33 7%

Positionskommentar

Lang EUR/USD på Fed-pivotfortælling og ECB-robusthed

ECB har holdt renterne uændrede, mens Fed signalerer en pause. Denne divergens bør gradvist presse USD-styrken sammen frem mod årets udgang. Vi sigter mod niveauet 1,1150 på en 3-måneders horisont. Positionsstørrelsen forbliver på 18% — vores kerne-long. Stop ved 1,0780.

FXJ-porteføljeafgørelse

Juli-rebalanceringen positionerer os defensivt mod en stærkere dollar, samtidig med at vi bevarer deltagelse i risk-on EM- og råvare-FX-par. USD/JPY-short og EUR/USD-long er vores to handler med højest overbevisning frem mod Fed-mødet i Q3. Vi overvåger nøje britiske inflationsdata for vores EUR/GBP-position. Den samlede porteføljebeta til DXY forbliver negativ — vores foretrukne positionering indtil FOMC-beslutningen i september.