Reequilibrio trimestral: rotación hacia pares de divisas con impulso a medida que el USD se debilita antes del giro de la Fed
Las señales de la Reserva Federal sobre una posible pausa de tasas en septiembre han cambiado de forma material el panorama macro para los operadores de divisas. Los pares denominados en dólares están atravesando un período de elevada incertidumbre direccional, creando exactamente el tipo de oportunidad asimétrica que nuestra cartera modelo está diseñada para aprovechar.
Este mes estamos rotando una parte de nuestra exposición en EUR/USD y GBP/USD hacia pares de mercados emergentes de mayor beta, específicamente USD/MXN y AUD/JPY, donde la dinámica de carry sigue siendo atractiva. Simultáneamente, estamos recortando nuestra posición larga en Oro a medida que los rendimientos reales se estabilizan.
Nuestros proveedores de señales han entregado un agregado de +8,3% desde el rebalanceo de junio, liderado por la tesis corta de EUR/GBP que se materializó a lo largo de tres semanas de sostenida debilidad de la libra esterlina.
Puntos clave de este mes
Temas de este mes
Asignación de cartera
Posiciones
10
Período
Julio de 2026
Participaciones de la cartera
Precios a partir de Julio de 2026.
| Ticker | Nombre | Precio | Objetivo | Peso |
|---|---|---|---|---|
| EUR/USD | Euro / US Dollar | 1.0923 | 1.115 | 18% |
| GBP/USD | Sterling / US Dollar | 1.2741 | 1.31 | 12% |
| USD/JPY | US Dollar / Japanese Yen | 157.4 | 152 | 10% |
| AUD/JPY | Aussie / Japanese Yen | 101.22 | 105.5 | 10% |
| USD/MXN | US Dollar / Mexican Peso | 17.63 | 16.8 | 8% |
| EUR/GBP | Euro / Sterling | 0.8578 | 0.84 | 8% |
| XAU/USD | Gold / US Dollar | 2381 | 2500 | 10% |
| GER40 | DAX 40 Index | 18442 | 19300 | 7% |
| AUD/USD | Aussie / US Dollar | 0.6618 | 0.69 | 10% |
| USD/CAD | US Dollar / Canadian Dollar | 1.3612 | 1.33 | 7% |
Comentario de posición
El BCE ha mantenido las tasas sin cambios mientras la Fed está señalando una pausa. Esta divergencia debería comprimir gradualmente la fortaleza del USD hacia fin de año. Apuntamos al nivel de 1.1150 en un horizonte de 3 meses. El tamaño de la posición se mantiene en 18% — nuestro largo principal. Stop en 1.0780.
Veredicto de la cartera FXJ
El rebalanceo de julio nos posiciona de forma defensiva frente a un Dólar más fuerte, al tiempo que mantenemos participación en pares de divisas de mercados emergentes y de materias primas en modo risk-on. El corto USD/JPY y el largo EUR/USD son nuestras dos operaciones de mayor convicción de cara a la reunión de la Fed del 3T. Estamos monitoreando de cerca los datos de inflación del Reino Unido para nuestra posición en EUR/GBP. La beta general de la cartera frente al DXY sigue siendo negativa — nuestra postura preferida hasta la decisión del FOMC de septiembre.